美国经济衰退深而且长

美国经济从去年十二月起，陷入衰退，至今已经持续了一年。时间之长超过了二战以来历次衰退的平均长度十个半月。而且尚未见底。肯定会超过二战以来最长衰退十六个月，而创新纪录。

十二月一日，国家经济研究局的“界定商业循环（起讫）日期委员会”（注一）宣布美国经济活动至零七年十二月，达到高峰。从那时起，进入衰退。委员会对衰退下的定义是“经济活动显著下降，遍及整个经济各个领域，而且长达数个月，正常表现在生产，就业，实际收入，和其他标志。”这个定义跟一般所理解的国内生产总值连续两个季度下降不同。事实上，今年一二两个季度，国内生产总值略有增长。第三季度下降年率为0.5%。经济学家预计第四季度GDP将以年率4.3%的速度下降。下降幅度为1982年以来最大。预计2009年第一季度将下降2.4%；第二季度再降0.5%。这次衰退将是1947年以来时间最长的。

尽管财政部和联储会已经花费了数以千亿计美元救市，美国经济仍以加速度恶化。衰退深度表现在各个领域经济活动的大幅下降。消费者支出占经济活动比例越来越大，现已占到71%。今年第三季度，消费者支出以年率3.1%下降。这是1980年第二季度以来，最大幅度的下降。（部分原因是第二季度消费者得到退税，得以增加消费）摩根斯坦利的理查.贝纳预测，到明年第二季度为止的十二个月内，消费者的实际支出将下降1.6%, 创二战以来的新纪录。

房价下跌，股市大幅滑落，失业率窜升，消费者不得不收紧腰包。商品零售额急剧下降，零售市场是三十五年来最疲软的。每一个零售部门都不景气，以百货公司为最，十一月份销售额比上年同期减少了13.3%。它们减价促销，预计今年第四季度利润将下降二成至六成。据“国家零售联盟”的调查，有四成消费者专门找价钱低的商店采购。甚至高端商店如Saks也把名牌产品减价70%。所以十一月份销售额仅仅下降了 5.2%. Kohl’s拒绝大幅削价，十一月份销售额下降了 17.5%. 甚至廉价公司 Costco十一月份销售额也下降了5%。在大型零售商当中，只有 Wal-Mart和BJ’s Wholesale Club 两家著名的折扣商店生意兴隆。

最重要的指标也许是失业率。十一月份，雇主解雇了五十三万三千人。即使在1974年十二月，一场严重的衰退接近尾声，也没有这麽多职位被削减。失业率比十月份上升0.2个百分点，达到 6.7%.这个官方数字其实并不反映真实情况。如果把因找不到工作而放弃求职者（既无工作也不在找工作的人，被官方统计排除在劳工队伍之外者，上个月跃增六十三万七千人）和被迫做非全时工作者（上个月增加六十二万一千人）计算在内，则失业率高达12.5%. 比九月份高出1.6 个百分点。今年以来已经损失了近二百万份职位，其中有三分之二是九月以来丧失的。就业市场形势仍在继续恶化。上周首次申请失业金人数猛增五万八千人，总数达到五十七万三千人，创二十六年新高。

对于广大公众来说，失业是最痛苦的事情。不是所有的失业者都能领到失业金。失业金虽然延长了，总是会期满无法再领的。许多失业者同时丧失了医疗保险。有病不敢看。需要做手术，也只好推迟。付不起抵押贷款，会失掉住房。悲惨的实例不胜枚举。令人心酸。

美国人大手大脚花钱惯了，不善量入为出。1950到1985年，他们还把可支配收入的9%储蓄起来。此后储蓄率不断下降，到今年初已经降到了零左右。他们的抵押债务上升到可支配收入的127%。（1990年只有77%）。消费者手头支绌。节还得过。许多人靠刷信用卡。自从1958年美国银行开始发行信用卡，半个世纪以来信用卡成了最后的诱惑。人们用一张小小的塑料卡，就能买到自己的梦。信用卡债务总额高达八千二百二十亿美元。坏账越来越多，形成“信用卡行业的第一个危机”。信用卡发行商已经减计了四百五十亿美元坏账。2009年估计还将亏损六百亿美元。各大发行商都减少批准申请，紧缩信用额度，取消未用账户。如果美国人能够被迫养成量入为出的习惯，未始不是一件好事。

我们曾经谈过衰退“多长多久”“伊于胡底”。并且一再批评美国当局对形势之险恶估计不足。看来这个毛病改得实在很慢。而且救市不力。大量注资银行。银行却不愿增加对企业和消费者放款。信贷市场仍然未能正常运作。



（注一）． Business Cycle Dating Committee, National Bureau of Economic Research. 委员会主席 Robert Hall 是斯坦福大学胡佛研究所研究员，“美国经济学会”当选主席（2010年上任）。研究局总裁兼首席执行长 Martin Feldstein 是哈佛大学讲座教授，曾任里根经济顾问委员会主席和首席经济顾问。