美国资本主义的标志性企业，华尔街五大投资公司在次贷危机引发的金融危机中，已经垮掉了三家。九月十四日周日也许是华尔街历史上最具戏剧性的日子。华尔街最 大的投资（经纪）公司美林公司以五百亿美元的身价把自己卖给了以旧金山为基地的美国银行。与此同时，有一百五十八年历史的老牌投资公司雷曼兄弟公司亏欠银 行债务六千一百三十亿美元和债券债务一千五百五十亿美元，融资失败，宣布破产。此前今年三月，联储会为了救市，给JP摩根二百九十亿美元贷款，使之并购破产的贝尔斯登。至此华尔街仅剩下高盛和摩根斯坦利两家大投资公司。而这两家硕果仅存的投资公司也正面临巨大的压力，自愿转变成为接受更加严格管制的银行控股公司。标志着华尔街运作进入一个新的阶段。
另外，世界最大的保险公司美国国际集团AIG面临破产威胁。联储会改变不拿纳税人的钱拯救雷曼的做法，拿出八百五十亿美元拯救AIG。纳税人一下子成为AIG 百分之八十股份的主人。
这样的大手笔并没有能够稳住股市。道琼斯指数继十五日狂泻504.48点（跌幅百分之四点四，为九.一一以来最大的跌幅）之后，又在十七日再下滑449.36点。这是因为人心恐慌，寻求投资安全，纷纷逃离股票和其它债务，使得信用市场几乎停摆。
事实证明一家大公司陷入困境，拯救这家公司这样的个案处理，解决不了问题。这就迫使财政部和联储会会同国会采取一揽子计划，全面拯救金融信贷市场，原来设想建立类似九十年代为拯救面临破产的储蓄贷款机构而设立的“解决信托公司”（Resolution Trust Corporation），从那些储蓄贷款机构收购并最终销售数以千亿美元计的房地产。不过这次政府将只接收不良资产，而非整个机构。与此同时，政府还另外拿出数百亿美元保证总额达三万四千亿美元的货币市场互惠基金。禁止卖空等股市投机行为。整个华府空气紧张，如临大敌。
这样做当然要花大量纳税人的钱。前些时，政府拯救贝尔斯登，监管控制“二房”和拯救AIG已经花了近五千亿美元。进一步全面收购陷入困境的抵押证券，计划要再花七千亿美元，实际上也许要花上万亿美元甚至更多纳税人的钱（相当于打两场伊拉克战争）。但是不采取果断措施，任金融海啸肆虐，后果不堪设想。
消息传开，股市大幅度回升。道琼斯指数继十八日窜升410点之后，又于十九日上升368点，基本上收复了失地。但是金融危机并未就此平息。房地产市场依然低迷，法拍屋有增无减。失业率仍在上升（今年以来，已经丧失了六十万份职业）。政府救市赤字大增（国债上限将提高到十一万三千亿美元），通货膨胀压力增大，。。。危机远未过去。
所有这一切说明甚么？自由市场资本主义的运作不可避免地导致危机。所谓的自我矫正机制在关键时刻也会失灵。“创造性的毁灭”也许会毁灭一切。有人说美国政府全面救市之举是用社会主义方式拯救资本主义。例如政府接管AIG实际上是把私营企业国有化。AIG跟“二房”不同。后者是政府赞助的企业。AIG跟贝尔斯登也不同。后者是在联邦政府调节之下。AIG不由联邦政府调节，也不像商业银行那样能够取得联邦储备资金或者存款保险。把这样一个自由私人大企业国有化，含义深远。
共 和党的哲学是自由市场原教旨主义，反对一切规章管理。里根有句名言：政府不是解决问题之道：政府本身就是问题。共和党的信条：政府愚蠢；市场聪明。今天的 事实表明正相反，以贪婪为基础的自由市场运作，特别是复杂的抵押贷款证券这类所谓的“创新”导致了世纪金融风暴。不得不由政府出面来救市。今天，只有政府 能够解决问题。这次政府救市就说明由政府，而非市场来决定在危机中，谁是赢家，谁是输家。讽刺的是这次救市主帅财长保尔森和联储会主席贝南其还有最后拍板 人布什总统都是共和党人。贝南其说过，“在金融危机面前，没有意识形态专家。”
有人把这次政府出手全面救市比作罗斯福新政。当时就有人把新政说成“缓进社会主义”（creeping socialism）。其实也是利用社会主义式的手段，拯救自由市场资本主义。没有哪个模式是十全十美的。这就回到我们前不久提出的“多样化的世界”这个命题。
我历来主张“混合制度”。既有利于经济发展；又能够保持社会公平正义。这个混合中的各种因素在各种时空条件下，可以有不同的组合。今天无论是人类社会或者自然界，都复杂到不可能以单一的模式，单一的公式概括一切。
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